各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好。

2024年7月23日，万众瞩目的并购之王、生命科学与诊断领域的巨头Danaher丹纳赫发布了2024Q2的财报。

而这，也将拉开我们新一季度的财报解读（乱侃）的帷幕。

本文，我们将关注3个问题：

第一，2024Q2丹纳赫干的怎么样？

第二，各个板块，特别是中国区表现如何？

第三，未来丹纳赫的趋势如何？

如果有什么疏漏欢迎评论区拍砖哈。

#01走出冬天

根据财报，2024Q2丹纳赫营收达到57.43亿美元，EPS（Earnings Per Share）1.72美元。

这两个指标什么概念呢？

根据报道，分析师给出的数字分别是55.85亿美元和1.57美元。

这个结果，还是非常稳的，市场也给出了正面回应。

当日，丹纳赫收盘价达到264.18美元/股，涨幅5.3%。

我们肯定不满足丹纳赫自己给出的数字，通过结合10-Q财务数据，我们对其三个事业群的情况稍微进行了下汇总。

总体看来，生物科学板块止住了跌势，带动整个丹纳赫集团稳住了阵脚。

Cytiva事业群的朋友们可以稍微喘息一下，不至于关小黑屋了。

可以说，丹纳赫似乎已经走过了最为严峻的冬天。

当然，只是一个季度的数字还需要继续观察。

接下来，我们会针对这几个板块和区域表现情况具体进行下分析。

#02 诊断成了关键

我们先放结论：生物科学事业群虽有压力，但是美欧改善驱动下还是有希望。

生命科学相对稳定，但是全球需求不足，中国刺激略有改善，对冲之下保持稳定。

诊断事业群需求健康，将会成为“关键先生”。

生物科学（技术）事业群：

本季度营收17.13亿美元，同比下滑9%，其中由于汇兑损失了2%。

营业利润率39.5%，比去年同期略有上升。

从趋势上来看，Cytiva的营收状况虽然大幅度改善，环比达到18%的增幅。

但是，2024Q3仍然很重要，需要至少保持在17亿美元左右，才能比较稳固的逆转连续下滑的趋势。

那么，稳住的关键又是什么呢？

丹纳赫观察到，美国和欧洲的订单情况已经开始回归正轨。

而整体上对于投资环境的改善，丹纳赫是相对较为乐观的。

我们最关心的中国市场如何了呢？

丹纳赫自己的感受是中国生物制造的活动区域稳定，但是客户对流动性的管理使得需求较弱。

生命科学事业群：

生命科学事业群营收17.70亿美元，同比下滑1.5%左右，但是环比略有2%的上升。

丹纳赫也没藏着掖着，核心业务下滑5.5%，但是收购带来了6%的增幅，叠加汇兑2%损失，就成了下滑1.5%了。

需要注意的是，营业利润率出现了下滑，只有21.1%，相对去年同期下降了360个基点。

这证明，该事业群的竞争极为激烈。

电话会上也有几个核心观点，我就不截图了。

第一，生命科学仪器收入下降明显，与一季度保持一致。

第二，科研学术市场需求疲软，应用市场表现较好。

第三，中国刺激政策推出（贴息贷款之类的，搞得沸沸扬扬那事）刺激了需求，看到相关市场活动有所增强。

第四，整体来看，全球制药和生物技术的需求仍然疲软。

因此，对于生命科学，丹纳赫也不抱有太多幻想。

诊断事业群

诊断事业群2024Q2营收22.6亿美元，同比增长1.5%（我算的是1.3%），核心业务增长3%，汇兑损失1.5%。

不过，环比下滑10.57%，延续了第二季度的趋势。

不过，好在营业利润率达到26.7%，同比增加了550个基点。

诊断业务也是三个事业群中营收占比最高的，能不能稳住诊断业务成为丹纳赫全年业务能否增长的关键。

怎么办？

一个粗浅的总结就是：丹纳赫可能会综合自家的诊断事业群各个模块，包括贝克曼、徕卡、IDT等，通过CLIA/CAP实验室+设备+试剂的形式来更多的抢占诊断市场。

#03 未来&China

我们最后看下上个季度丹纳赫给自己定的目标都完成了没有。

Biotech：预期核心也低2位数增下滑，实际下滑7%，超额完成。

Life Sciences：预期核心中个位数下滑，实际下滑5.5%，达标。

Diagnositics：预期核心低个位数下滑，实际增长3%，超额完成。

所以你看，为啥资本喜欢丹纳赫...人家就是能deliver。

全年的目标丹纳赫依然没有调整，维持预期。

我相信，他们还是能够做到，未来可期。

而最后的最后，我们来汇总几个关于China的信息，这些都来自丹纳赫的电话会议纪要。