有恒研究团队曾经写过《迈瑞医疗:A股医疗器械之王,凭什么？》,感兴趣的朋友可以点击回顾。今天,我们来聊聊另一位正在崛起的"医疗器械之王"——联影医疗。

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从"被卡脖子"到"国之重器"

2012年的一天,上海某三甲医院的放射科主任正在为一件事发愁。科室里那台价值千万的进口CT机又出故障了,可是厂商的工程师迟迟不来。这已经不是第一次了,每次设备出问题,不仅影响诊疗,还得看外国厂商的脸色。

"要是有国产的高端CT就好了。"主任不禁感叹道。

彼时的中国,高端医疗影像设备市场几乎被GE、西门子、飞利浦等外资巨头垄断。这不仅关乎医疗服务质量,更是事关国家安全的"卡脖子"领域。

就在同年,一家名为"联影医疗"的公司悄然成立了。它的创始人薛敏带领着一群海归精英,立志要在这个技术门槛极高的领域一展身手。

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十年磨一剑:从0到1的艰难突破

要知道,高端医疗影像设备可不是一般的高科技产品。它涉及生物医学工程、机械、计算机、电子信息、材料科学、医学影像技术等多个学科,是典型的多学科交叉领域。一台设备的研发周期往往长达5-10年,投入动辄数亿元。

联影的起步注定是艰难的。没有技术积累,没有市场基础,甚至连一个样机都没有。但他们有的是勇气和决心。

薛敏回忆道:"刚开始的时候,很多人都不看好我们。有人说,你们怎么可能做得出来?就算做出来了,医院也不会用。"

但联影并没有被这些质疑打倒。他们采取了一种独特的策略:全产品线同步研发。这在业内是极为罕见的,因为它意味着巨大的资金和人才投入。但正是这种"压倒性"的研发模式,让联影在短时间内积累了大量的技术储备。

2013年,联影推出了国内首台自主研发的64排CT。2014年,又推出了首台国产3.0T磁共振。随后的几年里,PET-CT、PET-MR、直线加速器等高端设备接连问世。每一次,都引发业内轰动。

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逆袭之路:如何在"巨人的肩膀上"实现超越

联影的成功并非偶然。它的崛起,是中国制造业整体实力提升的缩影,也是国家战略的体现。

正如当年国家大力扶持华为等通信设备制造商一样,医疗器械领域同样获得了政策和资金的双重支持。翻看联影的股东名单,密密麻麻都是国家队的身影。这不禁让人想起了当年"举国体制"支持芯片产业的场景。

但仅有资金支持是不够的。联影的成功更在于它的创新模式。

首先是人才战略。联影广揽海内外高端人才,其中不乏曾在GE、西门子等巨头任职的专家。这些"海归"不仅带来了先进技术,更带来了国际视野和管理经验。

其次是研发模式。联影采用"集成创新"模式,在消化吸收国外先进技术的基础上,进行再创新。这让联影能够在短时间内赶上,甚至在某些领域超越国际巨头。

再次是市场策略。联影并没有一味追求低价,而是主打高端市场。这不仅提升了品牌形象,还为公司积累了丰厚的利润,为持续创新提供了资金保障。

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从"中国制造"到"中国创造":联影的全球化之路

2018年,一件事震惊了整个医疗器械行业。美国顶级癌症中心MD安德森引进了联影的PET-CT设备。这意味着,中国的高端医疗设备首次进入了全球最严苛的市场。

从此,联影的国际化步伐明显加快。数据显示,2018-2022年,联影的海外收入每年都以100%以上的速度增长。到2023年,海外收入已占总收入的15%,达到16.8亿元。

更值得注意的是,联影的出海策略与大多数中国企业不同。它没有选择从周边市场或低端市场切入,而是直接瞄准欧美高端市场。这种"高举高打"的策略,彰显了联影的自信和实力。

截至2023年末,联影已有45款产品获得CE认证,44款产品通过FDA认证。其业务已覆盖全球65个国家和地区,包括美国50%以上的州。在某些高端细分市场,如3.0T以上的超高端MR设备市场,联影已经跻身全球第一梯队。

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未来已来:AI赋能下的医疗新革命

如果说硬件是联影的"根",那么软件和AI就是它的"翼"。

2023年,联影的软件业务收入增长了124.85%,达到1.74亿元。虽然占总收入比例还不高,但增速惊人。更重要的是,软件和AI正在成为联影最厚实的护城河之一。

想象一下,当一家医院采用了联影的设备和软件系统后,整个工作流程都被优化,数据互通,AI辅助诊断...要再换成其他品牌,成本将高得吓人。这就是所谓的用户黏性。

联影的AI布局并不止步于此。他们正在打造一个覆盖全流程的智能医疗生态系统。从影像采集、重建、处理,到辅助诊断、治疗规划,再到随访管理,AI无处不在。

这让我们不禁想起了另一个行业的巨头——特斯拉。正如特斯拉不仅仅是一家汽车公司,而是一家科技公司一样,联影也早已超越了传统医疗设备制造商的范畴。

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新时代的国之重器

回顾联影的发展历程,我们看到的不仅是一家企业的成长,更是中国高端制造业的崛起。

从最初的跟随模仿,到如今的并跑领跑;从单一产品突破,到全产品线布局;从国内市场开拓,到全球化征程...联影的每一步,都写照着中国制造业的转型升级之路。

正如华为之于通信设备,中国商飞之于大飞机,联影正在成为医疗器械领域的新一代"国之重器"。

当然,联影的征程还远未结束。在其公布的最新的股权激励计划中,联影设定了2024-2026年营收增长率不低于20%的目标。这意味着,未来三年,联影将继续保持高速增长。

数据来源：Wind

面对全球竞争,面对技术革新,联影还有很长的路要走。但我们有理由相信,就像十年前那个放射科主任的愿望最终实现了一样,未来的某一天,当我们走进世界任何一家顶级医院,都能看到"Made in China"的联影设备,为人类健康保驾护航。

来源：有恒研究