头部企业的财报不仅是企业经营管理的汇报，更是洞察行业发展趋势的宝贵窗口。

在企业半年报密集披露期，总有一些业绩出众、管理卓越企业的财报，能够引起行业的广泛关注与激烈讨论。

例如，近期我国血管介入领域的鼻祖企业——业聚医疗，正式公布了其2024年上半年财报。

这份财报不仅彰显了业聚医疗在技术创新、市场开拓等方面的深厚积淀与不断突破，更是为国产医疗器械企业的发展提供了可借鉴的宝贵经验。

那么透过业聚医疗这份成绩单，有哪些点值得我们关注呢？

首当其冲的肯定是企业的盈利情况。

在面临地缘政治风云变幻、外汇市场剧烈波动等复杂外部环境的挑战下，业聚医疗的盈利能力依然保持在稳健的轨道上。

从财务数据上看，2024年上半年，公司毛利达到5577.6万美元，毛利率保持70.7%的高水平，折射出了公司产品超强的市场竞争力。

与此同时，公司整体纯利润达到了18.8百万美元（折合人民币约1.34亿），虽然同比下降了25%，但这主要是由于集团为提高营运效率及整合去年收购的业务而采取了一系列措施，导致的短期开支增加，而从长远角度出发，这将对企业的发展带来有利影响。

而盈利状态稳定的背后，必然离不开两大重要因素。

一个是企业的收入。据财务数据披露，2024年上半年，业聚医疗自有产品销售量达到71.7万件，总收入达7890万美元，剔除汇率波动后，同比增长0.6%，其中亚太地区总收入同比上升了31%，达到2400万美元。

另一个则是企业的支出。业聚医疗表示，若撇除新收购业务的营运开支，2024年上半年，企业的销售及分销开支、一般及行政开支及研发开支三项核心营运开支的水平，事实上与去年同期差不多。

除此之外，业聚医疗在现金流管理方面实力也是表现的相当雄厚。据财报显示，公司整体财务状况稳健，现金及银行结余达约2.47亿美元（折合人民币约17.58亿），这笔充裕的资金将为支持集团达致增长目标奠定坚实基础。

02 海外收入占比超85% 树立国产血管介入出海标杆

而这份亮眼的成绩单背后，与业聚医疗强大的商业化能力，全球化的出海战略布局以及内部驱动的强劲增长动力密切相关。

根据财报信息，海外市场已成为其收入版图中的核心支柱，贡献率突破85%，彰显了其全球化战略的显著成效。

当国内众多血管介入企业还深陷冠脉支架集采带来的挑战与困境中时，业聚医疗却已扬帆远航，在国际舞台上取得了令人瞩目的成就。作为一个国产血管介入企业，业聚医疗究竟过人之处，能够在竞争激烈的国际市场中脱颖而出，实现从国产替代到征战全球的跃迁呢？

01抓住技术迭代机遇，以差异化产品突破市场

血管介入器械领域主要聚焦于以经皮冠状动脉介入治疗(PCI)及经皮腔内血管成形术(PTA)手术所需的介入器械，其中，球囊是最重要的器械之一。

在全球PCI/PTA球囊市场，美敦力、雅培，波士顿科学等不仅占据了主导地位，更是通过持续的技术迭代和产品创新，不断提升自身竞争力。

在此背景下，那些无法跟上技术迭代步伐、缺乏创新能力的企业将会渐渐被市场淘汰，而这也为业聚医疗这样具备敏锐洞察力和强大创新能力的企业提供了国际化发展的机遇。

因此，在初涉海外市场之际，业聚医疗就采取了以差异化产品为突破口的策略，巧妙地突破了行业巨头的重重包围。

例如，在进入美国市场时，业聚医疗推出了当时市上直径最小的CTO(慢性完全闭塞)球囊，成功吸引了医院与专家的高度关注与认可，实现了市场的初步渗透。

在其他的新市场开拓中，业聚医疗还曾推出过Profile最小的Sapphire Il Pro CTO球囊、球襄、市场独有的双疗法支架等创新产品，这些革命性产品凭借卓业的临床表现为业聚医疗迅速打开了市场。

目前，业聚医疗产品已经远销超过70个国家及地区，在全球PCI/PTA球囊领域形成了难以撼动的竞争力，尤其是在欧美、日本这些医疗技术相对成熟的国家。

根据此次财报数据显示，2024年上半年，以日元计价，业聚医疗在日本市场的销售收入实现了显著增长，较去年同期攀升了8.1%，进一步巩固了其在全球医疗科技领域的领先地位。

02跨越隐形门槛，巩固市场影响力

在征战全球化市场的路上，品牌影响力其实是中国械企最大的隐形门槛之一，毕竟在竞争激烈的全球市场，国际巨头品牌早已占据领先地位，国产品牌要想在国际市场上立足并非一件易事。

幸运的是，业聚医疗已经深刻洞察此困境，并成功探索出了一条成功路径。

一方面，医疗产品能否成功进入市场，临床医生的选择和认可十分重要。业聚医疗的创始人钱学雄老先生曾协助Cordis开拓心脏起搏器的亚太区市场，与亚太地区的医生，尤其是日本的医生建立了深厚的关系，这为业聚医疗拓展国际市场奠定了坚实的基础。

不仅如此，为了能够在国际市场扎根，业聚医疗还致力于在产品领域持续不断的创新，研发生产出了多款能够帮助医生解决临床治疗痛点的创新产品，赢得了全球医疗界的高度赞誉与广泛采用。

另一方便，业聚医疗还选择与当地顶级械企合作，以加速在当地的市场渗透率。例如去年9月，业聚医疗延长了与雅培旗下CSI美国独家分销协议，有望通过雅培在美国建立的广泛医院覆盖及强大本地销售团队，加快在美国市场的增长步伐。

除此之外，业聚医疗还以240万欧元的价格收购Eucatech AG这家拥有20余年经验的德国老牌心血管械企，以及1500万美元的价格收购印尼血管介入经销商PT Revass Utama Medika84%股权，不断加速在全球范围的市场扩张速度，强化集团全球品牌影响力。

03新建研发生产基地，助力产能翻倍

在全球市场开疆拓土的时候，业聚医疗的研发及生产进度也没有落下。

截至2024年上半年，业聚医疗在在全球拥有超过230项授权专利及已公布专利申请，并在我国深圳及荷兰荷佛拉肯设有生产基地，年设计产能约为135万件球囊产品及5.6万件支架。

但随着PCI和PTA手术的普及，全球PCI器械和PTA器械市场规模将持续增长，展现出巨大的发展潜力，再加上业聚医疗正在逐渐扩展在神经介入和结构性心脏介入领域的产品布局，有约40项创新产品处于不同研发阶段，未来即将面临现有生产线饱和的挑战。

为应对这一挑战并抓住市场机遇，去年3月，业聚医疗宣布，将在中国杭州市兴建旗下最大的研发生产设施，预期于2027年投产，届时将为集团的年产能增加240万件产品，为业聚医疗的全球化战略与技术创新提供坚实的支撑。

由此可见，从初期的市场开拓与品牌影响力精心塑造，到后期产品研发与生产能力的持续强化，业聚医疗已经形成了一套成熟且高效的全球运营体系，并在全球血管介入领域构建起了坚实的竞争壁垒，成功树立了中国医疗器械企业出海的新标杆。

03 集采倒逼、政策支持 国产血管介入出海“众生相”

在国内市场集采与医疗反腐的大环境背景下，医疗器械行业的出海战略已成为当前最为瞩目的议题。

一方面得益于国家对医疗器械“出海”给予的大力支持，出台了一系列政策鼓励企业“走出去”。

例如去年12月，在工信部、国家卫健委联合召开的推进医疗装备发展应用领导小组工作会议上，就强调要继续支持医疗创新、共同推动优秀医疗装备“走出去”。

另一方面，曾有行业人士预判：未来，对于，医疗器械企业来说，国内市场解决吃饭问题，海外市场解决吃肉问题，无疑是透露出了海外市场拥有更为广阔的利润空间。

以冠脉支架为例，在经历了多次集采砍价后，我国冠脉支架的价格已经跌到800元/个左右，而美国市场的终端价格一直在1000美金以上，企业一旦出海成功，就有望实现利润数倍增长。

因此，眼下对于医疗器械企业而言，出海也是大势所趋。那么，以业聚医疗所在是血管介入赛道领域，国产械企出海已经走到哪一步了呢？

心脉医疗

重金收购，拓展海外市场布局

今年7月，上海微创心脉医疗宣布，用6500万美元（折合人民币约4.63亿元）收购了位于欧洲的医疗器械公司Optimum Medical Device Inc.（简称OMD）。

据了解，OMD在欧美、日本等发达国家拥有20多年的产品推广历史，拥有两款已商业化的腹主动脉覆膜支架系统Aorfix和Altura，其中Aorfix全球已覆盖23个国家，Altura产品已覆盖全球19个国家，欧洲国家均占了15个。

在与OMD合作之前，心脉医疗的海外市场推广主要覆盖亚太、拉美等地区的发展中国家，而选择与OMD合作，无疑将加快其产品在欧洲市场的渗透率及推广速度。

先瑞达

合作共赢，开创借船出海先例

通过收购的方式确实能够帮助企业快速进入新的市场，但其成本也相对更高。

国产外周介入龙头企业先瑞达则通过与医械巨头波士顿科学达成了深度合作，开创了国产高值耗材借船出海先例。

去年7月，先瑞达和波士顿科学签署了金额超55亿元人民币的合作协议，根据透露的合作细节，双方在海外市场的合作中，波士顿科学负责销售部分，而先瑞达负责研发、生产、售后。这对于先瑞达来说，无疑是加速开拓全球市场的绝佳契机，为其发展成为一个全球化的公司注入了动力。

值得一提的是，除了在血管介入高值耗材领域，国产创新械企正在积极寻求出海以外，在更为前沿的血管介入机器人领域，我国也已有企业着手布局。

据润迈德招股书数据显示，公司血管介入手术机器人FlashBot将于今年推出，并将同时启动欧盟CE注册，有望实现在全球范围内大规模的商业化落地。

据灼识咨询数据显示，2021年，全球医疗器械市场规模已经突破4800 亿美元，而中国医疗器械市场规模为9090亿元，中国市场仅占全球约四分之一的规模，出海，对于医疗企业企业来说，就意味着进入到一个千亿美金的全球市场掘金。

然而，国产医疗器械出海显然不能仅停留在讲故事层面，必须是建立在对当地市场和临床需求充分了解的基础上，去提供具有显著优势的创新产品。

业聚医疗用20年的深耕细作，为我们打造了一个医疗器械出海的成功案例标杆，未来，我们期待有更多的医疗器械企业，能够坚定的迈出“走出去”的步伐，让“中国制造”的医疗器械产品在全球市场大放异彩。

来源：医疗器械商业评论