早盘集合竞价阶段：沪指涨10.13%，深证成指涨12.67%，创业板指涨18.44%，引领了市场的整体上涨趋势。市场成交破纪录，10分钟过5000亿，20分钟破10000万亿，30分钟成交1.2万亿，沪深京三市成交额达到天量的34835亿元，较上日放量8721亿元。

以医疗器械板块为例，据WIND数据：今日收盘医疗器械精选指数涨10.73%，且医疗器械板块今日未有企业出现股价下跌状况。

但是“推土机模式”并非一个简单的上扬曲线，多空出现博弈，在A股大幅拉高的过程当中，港股市场突然大跳水，恒生指数一度跌近10%，富时A50期指亦杀跌超8%。

与之相印证的是：在十一假期宣布了与亿腾医药达成股权合并的嘉和生物，10月7日，港股嘉和生物复牌，早盘高开近88%，报3.1港元/股，当日盘中股价一路暴涨超90%；10月8日，嘉和生物回落，报收1.97港元/股。

大涨、大波动的原因是：一是无论是A股还是港股的判断是，这不只是一个触底反弹，可能是一个更乐观的反转逻辑。二是嘉和生物成为了港股首宗18A反向并购的主角，多家中国的创新药企都正在筹备着籍此发布重大事项，获得新的资本市场估值。三是，国庆假期港股涨幅过大，积累了大量获利盘，部分资金选择逢高减持，导致大盘波动性快速增加。

那么接下来的问题就是：大分化。当“疯牛”模式被切换到“慢牛”模式，哪些标的能赚到时间的红利？

01 集体暴涨之后

受港股、海外追捧中国资产带动下，今日A股，沪指涨10.13%报3674.4点，深成指涨12.67%报11864.11点，创指涨18.44%报2576.22点。开盘后仅20分钟，沪深两市成交额突破1万亿元，较上个交易日，此时放量超2400亿元，刷新9月30日创下的历史最快万亿纪录。

但沪指今日大幅高开后回落。截至收盘，沪指涨4.59%，深成指涨9.17%，创业板指涨17.25%。个股延续普涨态势，沪深京三市超5100股飘红，今日成交超3.48万亿元，再创历史新高。

细看医药板块，一片“红景”还在继续：

• 生物科技板块，上涨11.28%
• 疫苗板块，上涨11.24%
• 医疗研发外包板块，上涨13.44%
• 创新药板块，上涨10.86%
• 医疗保健板块 ，上涨10.61%

wind数据显示，医疗器械板块，今日收盘涨10.73%。其中，奕瑞科技、爱美客、佰仁医疗，三家涨幅均为20%，其次为英科医疗19.91%、欧普康视18.24%，同时，医疗器械板块今日未有企业出现股价下跌状况。

wind医疗器械板块今日涨幅排名

值得关注的是，奕瑞科技、爱美客、佰仁医疗均在盘中20%涨停。其中，爱美客已连收3个涨停板，当前该公司市值为855.05亿。

再看制药板块，今日收盘涨6.51%。其中，海昇药业涨幅为30%，大唐药业、长药控股、新光药业、皓元医药、复旦张江涨幅超20%。但*ST景峰、东阿阿胶、浙江医药、*ST龙津四家药企今日股价出现下跌状况，跌幅分别为4.99%、3.4%、1.5%、0.44%。

wind制药板块今日涨幅排名

港股方面，今日开盘后，各大指数全线调整，恒生科技指数盘中最大跌幅超14%，恒生指数一度跌超10%，最终收盘时稍有上涨，恒生指数收跌9.41%，恒生科技指数收跌12.82%。

针对港股市场的调整原因，多家机构认为，国庆假期港股涨幅过大，全球资金做多中国资产情绪持续发酵，积累了大量获利盘，部分短线资金兑现了盈利，导致大盘波动性急剧增加。但从过去几周港股累计涨幅看，现在回落幅度相对合理。

摩根士丹利认为，当前与2015年的散户牛市有许多相似之处，如果散户投资者情绪保持高涨，中国家庭金融资产中将有高达2-3万亿人民币重新配置到股票市场。

02 上百家上市公司股东扎堆减持

10月7日盘前，嘉和生物发布公告，宣布与亿腾医药订立合并协议，嘉和生物将通过合并方式收购亿腾医药，合并后的新公司名称预计将改为亿腾嘉和。在新公司中，原亿腾医药股东占比77.43%，原嘉和生物股东占比22.57%，亿腾医药实际控制人倪昕将成为合并公司的控股股东，其将占有的股份达37.60%。

嘉和生物和亿腾医药的并购仅是一个案例。在这波大涨行情下，不管是企业资本，还是个人资本，似乎都在通过不同方式打一场“翻身仗”。

10月4日，圣诺医药宣布，公司与认购人潘洪辉订立了认购协议，潘洪辉计划按认购价每股股份约3.36港元认购17,527,696股认购股份，相当于经配发及发行认购股份扩大的已发行股本约16.7%，所得款项总额约为5,890万港元。

公开数据显示，圣诺医药的现金及现金等价物从2022年的1.05亿美元减至2023年底的0.24亿美元，在超60家港股18A生物医药企业中排名倒数。

而公告当日，圣诺医药股价涨幅为14.52%，但圣诺医药最终能否借助这场牛市，跨越困境，还是未知。

有人涌入，有人退场。同日，香港联交所披露的信息显示，信达生物创始人、执行董事、董事会主席兼首席执行官俞德超在9月30日和10月2日合计减持公司325万股，总金额约1.52亿港元。减持后，俞德超所持股份占比由7.90%降至7.70%，持股数降为约1.2597亿股。而减持过后，10月4日信达生物再大涨11%。

除了信达生物外，自9月24日以来，已有超过100家公司披露持减计划和进展，其中不乏誉衡药业、江苏爱朋医疗、必安平医药等医药公司的董事和高管。从减持方式上看，除集中竞价等常见方式外，近期不少股东通过协议转让方式减持，受让方多为私募证券投资基金。

奇怪的是：为何股价大涨，上市公司股东减持计划频现？

根据公告，表面原因一是个人资金需求，二是股东减持时间届满。而背后原因也可能来自于此前A股市场表现不佳，股价低迷，一些高管早期获得的股权持有成本较高，长期处于亏损状态。近期市场回暖后，部分股东减持希望通过减持套现来弥补之前的亏损。

03 亿腾嘉和的启示

在港股市场大涨时进行并购，嘉和生物和亿腾医药无疑是选好了时机。对于并购原因，此次并购公告显示，嘉和生物董事预期CDK4/6i商业化在即，且嘉和生物的发展到了一个重要的阶段，需要有强大的商业能力来把握一切可能的市场机遇。

经评估多家潜在标的公司后，嘉和生物董事会认为亿腾医药符合上述标准，且与亿腾医药进行合并符合嘉和生物及股东的整体利益：

• 亿腾医药拥有领先的具有巨大市场潜力的创新专利药物和具有竞争市场优势的原研产品的多元化组合；
• 亿腾医药具备完善的商业化平台支持稳健的财务业绩；
• 亿腾医药拥有行业领先的销售及营销网络支援协同管线的未来商业化；
• 亿腾医药具有先进制造平台及全球供应链管理体系。

而对于曾四次交表IPO失败的亿腾医药而言，通过与上市公司合并，可以更快地进入资本市场，为公司提供更多的融资渠道和更大的发展空间；另一方面，嘉和生物在生物制药领域具有一定的研发实力和市场基础，合并之后，双方可以实现资源共享、优势互补，进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力。

单看并购事件本身，这是港股首宗18A反向并购。将研发资源与商业化资源相结合，对于中国医药企业快速进入资本市场来说，不失为一种参考。

再看环境本身，利好政策和牛市力量双重叠加下，完成溢价并购的嘉和生物无疑是一个好的开端，热浪下，也一定还有企业在蓄势待发。

自从9月政治局会议召开之后，中国股市上演2008年以来最大规模上涨，成为全球资本瞩目的焦点。

10月7日，高盛又发布了一份引人注目的题为《不是此时，更待何时？看涨中国股市的十大理由》研报，再次表达了这家华尔街巨头对中国股市的乐观态度，并提出了十大买入中国股票的理由：从历史上看，中国股市对财政宽松的反应比货币政策更积极，如今货币政策已经基本落地，未来如果有进一步的财政刺激措施出台，中国股市可能会有更加积极的反应。

10月8日，国务院新闻办公室上午10时举行新闻发布会，国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。虽然预期中的财政宽松政策没有出台，但过热的市场温度确实不适宜火上浇油。投资者直言：“这样反而心安一点，细水长流才是硬道理，稳扎稳打才能走得远！”

来源：MedTrend医趋势