诺辉，得到了自己最想要的经验——前言“经验，是个好东西”上周的大新闻属于AZ和RA，相比之下诺辉的消息就有点低调了。这一次，填上了。蔡耀忠先生出任新一任 ...
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诺辉，得到了自己最想要的经验 ——前言 “经验，是个好东西” 上周的大新闻属于AZ和RA，相比之下诺辉的消息就有点低调了。 这一次，填上了。 蔡耀忠先生出任新一任的HK6606首席财务官，从11月1日起生效。 这份公告对于蔡先生的履历描述的是比较模糊的，但其中有一句颇为吸睛： “曾帮助四环医药上市，并支持该公司成功复牌” 在停牌218天之后，在董事会先后迎来律政佳人、财务行家后，诺辉终于等来了它最需要的经验。 那么，蔡先生的复牌经验是个什么经验？ PS：这篇所有引用材料均来自公开信息，仅代表个人观点。如果我俩理解不一样，那么你是对的。 01 “烫手山芋” 2014年4月，一份指控摆在了四环医药面前： 2015年3月27日，四环医药发布公告，宣布因2014年年度报表“难产”而停牌。 8月2日，2014年业绩公告姗姗来迟。 作为审计师的普华永道感觉头很大，而其中最头疼的是“市场研究代理”并入公司财务报表的事情。 什么是“市场研究代理”？ 在四环的公告中清晰的展示了这种模式下的资金流转 而其中一些市场研究代理是由四环的雇员或前雇员作为股东设立的。 这凭空多出来的一层，有什么目的？ 从收入的角度来看，通过增加“市场研究代理”这一层可以做到“增收”： 在原销售模式下，四环和分销商之间是折扣结算，比如标价80的东西，分销商五折拿货，四环的收入是40元。 而在加入了市场研究代理后，分销商变成了原价（甚至加价）拿货，而四环会向市场研究代理支付40元，然后再由市场研究代理将这笔钱补偿给分销商。 分销商的成本没变，产品的实际销量没变，但销售额就这么凭空翻倍了： “从40元变成了80元甚至更多” 而支付给市场研究代理的40元会被计为销售费用。 在这个模式下，公司的收入变成了“完全自主调控的数字”，因为给分销商的“纸面拿货价”理论上可以无限高。 反应到财报上，就是：收入水分极大。 这也是为什么四环医药2013年度的收入在重新调整后会从47.32亿“锐减至”25.86亿。 虽然PWC“发现了”这样的漏洞并做出了财报的调整，但它显然被吓的不清 “我怎么知道你还有没有别的事情瞒着我” “无法确认是否所有应该合并的市场研究代理均被合并” “无法确认公司和市场研究代理之间交易的准确性” “无法确认市场研究代理和分销售之间补偿交易的准确性” “无法确认帐外交易的准确性” 这么多的“无法确认”，对不起，对于这份财报，PWC的意见只能是： “无法表示意见” 烫手的山芋，被摆在了蔡耀忠先生面前。 02 “职场范本” 彼时的蔡耀忠先生，还不是CFO，更不是执行董事。 人要往上走，靠的是战功。 “山芋，虽然烫手，但也是机遇” 蔡先生是会抓重点的，看似指控很多，但关键其实就是普华永道在那叽叽歪歪。 “解决提出问题的人，也许是一种捷径” 2016年1月18日，四环医药公告更换审计师，从普华永道换成了国富浩华。 新人的第一课，是从“不说话”变成“有保留”。 至此，蔡先生解决了最关键的问题。 一个月后，四环医药成功复牌。 从2015年3月27日停牌到2016年2月29日复牌，只用了不到12个月。 蔡先生，值得一个四环十二郎的尊称。 但蔡先生的故事还远没有结束，因为复牌后股价崩了 “复牌首日，四环医药股价跳空低开，最高跌幅65.7%，全日跌幅54.5%” 股票是回来了，但信心还没有，而信心有的时候来自于背书。 2016年7月15日，出任审计师仅半年的国富浩华被替换，接任者是四大会计师事务所之一的安永。 四大回来了，信心也回来了。 从2016年7月15日到2017年12月8日，四环的股价从1.221元涨至2.191元，接近翻番。 蔡先生也凭借着这些精彩的处理在12月8日成功获任执行董事。 从2006年加入公司到2017年跻身董事会，蔡先生走出了职场打工人的范本。 03 “再出山” 在董事会担任执行董事5年后，蔡耀忠先生选择了离开。 虽然彼时公告说的是“转任它职”，但往后的年报里再未出现过蔡先生的身影。 直至此番再出山，挑起诺辉健康CFO的大任。 说起来，这不是四环医药和诺辉健康第一次产生人员上的联系。 在蔡先生离开四环董事会的当天，也有一位女士选择了离开——蔡先生在公司的搭档，联席秘书莫明慧女士。 而我们熟悉莫女士，是因为她从2021年6月起就担任了诺辉健康的联席秘书。 只不过，这一次她没有等到蔡先生的再次携手——擦肩而过，也是一种缘分。
说回正题，蔡先生能帮助HK6606走上复牌的快车道吗？ 我们的判断是：能。 我们对6606的疑问一直是两点：
上一次，蔡先生在HK0460成功的“回答”了类似的问题。 这一次，我们相信他能带领HK6606再次给出“答案”。 现在，审计师换了、执行董事换了、联系秘书换了、CFO也换了。 新人都到齐了，是时候开席了。 来源：有趣的胖子万里挑一 |
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