中国首富钟睒睒控股的万泰生物，近日宣布将目光投向男性市场，进一步拓展HPV疫苗的应用领域。

作为国内首家成功实现二价HPV疫苗国产化的企业，万泰生物正在加快九价HPV疫苗的研发进程。

近期，公司子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司，已收到国家药监局下发的《药物临床试验通知书》，获得批准开展九价HPV疫苗针对男性人群的临床试验。

这一举措标志着万泰生物，在扩大疫苗适应人群方面迈出了重要一步。

男性HPV疫苗市场潜力巨大，尤其是在中国，适宜接种的男性人数达到3.44亿，疫苗需求庞大。

如果顺利上市，万泰生物有望在全球HPV疫苗市场上占据更大份额，尤其是在女性市场增速放缓的背景下，男性市场可能会成为新的增长点。

01-曾经的辉煌：二价HPV疫苗的市场宠儿

2024年前三季度，万泰生物的业绩持续下滑，营收为19.48亿元，归母净利润仅为2.67亿元，分别同比下降60.79%、85.25%。

扣非净利润仅为4099.6万元，暴跌了97.55%。

相比2023年，万泰的业绩仍未见好转，净利润大幅下滑。

尤其是2024年第三季度，归母净利润仅616.86万元，同比暴跌94.18%。

显示出公司主营业务面临严重压力，未来发展面临重大挑战。

万泰生物，这家曾被誉为“二价HPV疫苗茅”企业，在中国HPV疫苗市场中曾占据过举足轻重的地位。

2020年，万泰推出的馨可宁二价HPV疫苗，一经上市便受到了热烈的市场反响。

在短短几年内，凭借其相对较低的价格、国家政策的支持以及疫苗接种的广泛需求，馨可宁成为了不少中国女性的首选疫苗。

在2020到2022年期间，万泰的营收年年增长，增长幅度高达100%左右。

尤其是在2021年，其二价HPV疫苗几乎成为了市场上的“利润奶牛”。

然而，这一切的辉煌却在2023年戛然而止。

伴随销量的骤降和净利润的暴跌，万泰生物的股价也从2021年8月的145.32元一路跌。

至2023年10月的39.95元，跌幅超过72%，市值缩水至巅峰时的对折以下。

对于曾经的行业领军者而言，这无疑是一个极其沉重的打击。

02-内卷”中的价格战：HPV疫苗市场的变天

万泰生物的困境并非偶然，而是源于HPV疫苗市场竞争的激烈化与价格战的蔓延。

最初，馨可宁凭借着相对较低的价格成功抢占市场，但这一优势并未持续太久。

2022年3月，由沃森控股的上海泽润推出的沃泽惠双价HPV疫苗正式上市。

虽然上市时间晚于万泰的馨可宁近两年，但沃泽惠凭借着更具竞争力的价格迅速成为市场的新宠。

沃泽惠的定价约为246元/支，比万泰的馨可宁便宜了25%以上，直接对万泰的市场份额形成了强烈冲击。

价格战并未止步，2022年8月，默沙东推出的九价HPV疫苗进一步打破了价格和市场的天平。

随着其适用人群从16-26岁女性扩展至9-45岁女性，国产二价疫苗的竞争优势被迅速削弱。

与此同时，沃森也未停手，不断通过降价策略压低市场价格，最终逼迫万泰在2023年加入价格战，降价至116元/支，最终将价格进一步下调至百元以下。

进入2024年，价格战愈发激烈。

万泰的二价HPV疫苗已经无力回天，其销量大幅下滑，2023年销量下跌超过四成，同比减少至1571.11万支。

与此同时，万泰的存货激增，表明其库存压力巨增，市场需求已经急剧萎缩。

03-从二价到九价：一场“以价换量”的冒险

面对二价疫苗市场的剧烈竞争，万泰似乎做出了一个大胆而必要的决策——押注九价HPV疫苗。

2024年8月，万泰宣布其研发的九价HPV疫苗的上市许可申请已获得国家药监局的受理，迈出了进入更大市场的关键一步。

然而，九价疫苗的前景依然难言乐观。

虽然九价HPV疫苗具有更广泛的适应症，但这并不能消除市场竞争日益激烈的现实。

尤其是国际巨头默沙东的九价HPV疫苗在中国市场的表现已经开始放缓。

根据默沙东的财报数据，2024年上半年其HPV疫苗的营收同比增速已经放缓至7%，第三季度的销售额同比下滑约10%。

根据最新的数据，中国的HPV疫苗接种率约为3%。

北京市、上海市和浙江省的HPV疫苗全程接种率最高，分别为8.28%、7.37%和4.68%。

HPV疫苗的市场，已经趋于饱和，增量空间有限，而且这个几乎没有复购的可能，一次接种，终身有效。

另外，万泰的九价疫苗并未能获得足够的市场认同。在众多竞争者的压力下，万泰的九价HPV疫苗依然面临着巨大的价格竞争，且价格难以支撑其盈利水平。

04-女性市场见顶，男性市场成为潜力新蓝海

随着HPV疫苗市场的竞争愈演愈烈，许多厂商开始将目光投向男性市场。

2024年11月，钟睒睒控制的公司宣布其九价HPV疫苗的男性临床试验申请获得批准，成为业内的焦点。

这一决策显示出疫苗厂商对男性市场潜力的重视。

数据显示，2020年中国适合接种HPV疫苗的男性数量为3.44亿人，若按每剂1298元的定价计算，该市场的潜力巨大。

万泰生物也意识到了这一趋势，并于近期宣布其子公司将开展针对男性人群的九价HPV疫苗临床试验。

虽然国内男性HPV疫苗市场尚未完全开拓，但万泰显然希望在这个新兴市场中抢占先机，尤其是面对女性市场增速放缓的背景下，男性市场成为了疫苗厂商的“新希望”。

然而，尽管男性市场潜力巨大，但这并不意味着一切顺利。

就目前的市场环境来看，男性HPV疫苗的需求并未完全释放，许多消费者对于疫苗的接受度仍较低。

即便如此，万泰依旧需要在研发、营销等方面付出更多努力，才能在这一新兴市场中占有一席之地。

05-未来的出路：是否能从价格战中“脱身”

在过去的几年中，万泰生物通过价格战和市场竞争陷入了困境。

如今，依靠九价HPV疫苗能否扭转局面仍未可知。

眼下，九价疫苗面临着激烈的市场竞争，国内外巨头的多重压制使得这一市场的利润空间大幅压缩。

然而，万泰若能凭借九价疫苗在男性市场中抢占先机，或许仍能重新找回部分增长动能。

与此同时，万泰还需要通过创新的营销手段、加强疫苗教育推广等措施，激发消费者对于HPV疫苗的更大需求，尤其是在男性群体中。

此外，未来或许还需要更加注重疫苗的产品差异化和品牌建设，走出价格战的“死胡同”。

来源：听风一春华秋实