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万泰生物的核心业务-HPV疫苗，是理解其业绩变动的关键所在。公司的疫苗板块主要围绕二价宫颈癌疫苗展开。这款在2019年底获批上市的疫苗，作为首个国产宫颈癌疫苗，上市初期备受瞩目，价格一度达到300多元。然而，市场风云变幻，万泰生物的二价HPV疫苗面临着来自多方竞争对手的激烈挑战。

在全球HPV疫苗市场，美国药企默沙东和英国药企葛兰素史克长期占据主导地位。默沙东的九价HPV疫苗Gardasil 9，凭借其广泛的预防覆盖范围，涵盖9种高危型人乳头瘤病毒，自上市以来便在全球市场畅销。不仅在美国本土牢牢占据大部分市场份额，在欧洲、亚洲等众多国家和地区也深受欢迎。其强大的品牌影响力和成熟的销售渠道，使得万泰生物的二价疫苗在市场竞争中面临巨大压力。

葛兰素史克的二价HPV疫苗Cervarix同样不容小觑。虽然其预防的病毒亚型数量与万泰生物的二价疫苗相近，但葛兰素史克作为一家历史悠久的跨国药企，在全球范围内拥有深厚的品牌底蕴和广泛的客户基础。其在疫苗研发、生产和销售方面积累的丰富经验，使其在市场竞争中具备强大的竞争力。特别是在一些发展中国家，葛兰素史克凭借其长期建立的合作关系和品牌认知度，与万泰生物的二价疫苗形成直接竞争。

除了这两大国际药企，国内HPV疫苗领域也逐渐热闹起来。随着万泰生物二价HPV疫苗的成功上市，证明了国产HPV疫苗研发的可行性，这也吸引了更多国内药企纷纷投身该领域。目前，国产HPV疫苗在研发和上市进程上呈现出加速态势。例如，沃森生物的二价HPV疫苗也已获批上市。它在研发过程中，充分借鉴国际先进技术，并结合国内的临床需求进行优化，在安全性和有效性上表现出色，与万泰生物的二价疫苗在国内市场展开了激烈角逐。

此外，众多国内药企在更高价型HPV疫苗研发上也取得了不同程度的进展。多家企业的九价、甚至更高价型HPV疫苗处于临床试验阶段。这不仅反映出国内医药企业在HPV疫苗研发上的决心和实力，也预示着未来国内HPV疫苗市场竞争将更加激烈。

在这样的市场环境下，再加上政府集采政策的推行以及九价HPV疫苗的扩龄，万泰生物的二价宫颈癌疫苗销售遭遇重创。在政府采购环节，其单支中标价格低至几十元，利润空间被极大压缩。九价HPV疫苗扩龄，使得目标消费群体向更广泛的年龄段扩展，许多原本可能选择二价疫苗的消费者转而选择九价，进一步压缩了二价宫颈癌疫苗的市场份额。早在2023年财报中，万泰生物就曾指出，二价宫颈癌疫苗受九价宫颈癌疫苗扩龄及市场竞争等因素影响，销售不及预期，而这种不利影响在2024年持续发酵，最终导致了公司业绩的大幅下滑。

不过，即便市场环境严峻，万泰生物也并非毫无亮点。公司在国际市场的拓展成效显著，通过多种方式和渠道积极推动销售，海外营业收入较去年同期实现了55%的增长。这一成绩不仅彰显了公司的市场开拓能力，更为公司未来发展开辟了新的增长路径。此外，诊断板块也传来喜讯。受益于流水线等相关大项目的加速推进，以及与全国300强医院的合作开展，剔除新冠诊断相关业务后，销售收入及利润较去年同期有较快增长，成为公司业绩的有力支撑。

值得期待的是，万泰生物疫苗板块的九价宫颈癌疫苗有望带来转机。2024年8月，国家药品监督管理局药品审评中心官网显示，万泰生物旗下厦门万泰沧海生物技术有限公司的预防用生物制品九价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）上市申请获得受理。一旦审批顺利，这款疫苗将成为首款国产九价HPV疫苗。届时，万泰生物有望凭借这款产品，在竞争激烈的HPV疫苗市场中扭转局势，填补二价疫苗销售下滑带来的业绩缺口。

尽管万泰生物在2024年遭遇了HPV疫苗销售的困境，但公司在国际市场和诊断板块的发展潜力，以及九价HPV疫苗的审批进展，都为其未来发展带来了希望。市场变幻莫测，万泰生物能否抓住机遇实现业绩反转，我们将持续关注。

来源：一度医药