57亿美元交易告吹？Abcam创始人反对丹纳赫收购
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鹏哥
2023-9-22 17:19
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8 月 28 日，全球规模最大的医疗工具供应商之一丹纳赫宣布以 57 亿美元的现金收购 Abcam 公司，预计收购交易将于 2024 年年中完成。丹纳赫和 Abcam 董事会一致通过了这项交易，预计 Abcam 将在丹纳赫的生命科学部门 ...
8 月 28 日，全球规模最大的医疗工具供应商之一丹纳赫宣布以 57 亿美元的现金收购 Abcam 公司，预计收购交易将于 2024 年年中完成。丹纳赫和 Abcam 董事会一致通过了这项交易，预计 Abcam 将在丹纳赫的生命科学部门作为一家独立的运营公司和品牌运营。Abcam 是一家总部位于英国剑桥的生物技术公司，在全球有超过 10 家分公司，专注于开发和销售生物试剂和相关工具以帮助生命科学从业者进行基础研究、疾病诊断研究以及药物开发等。目前该公司开发了超 11 万种产品，涵盖抗体、蛋白质、裂解液、生化试剂、检测试剂盒等，拥有“抗体领域的亚马逊”称号。据公开资料显示，自成立以来该公司共完成了 3 轮融资，总融资金额达 3.36 亿美元。此次交易的收购方、作为全球最成功的实业型并购整合公司之一，丹纳赫拥有“并购之王”的称号，在全球拥有 20 余家运营公司，超 7 万名员工，是世界科学与技术的创新者之一。其生命科学部门主要向客户提供广泛的仪器和耗材，这些产品被客户用于研究 DNA、RNA、蛋白质、细胞和代谢物等，以探索疾病致病机制、测试和制造创新药物、开发疫苗和基因编辑技术等，此外还提供在许多终端市场中用于过滤和去除各种液体和气体污染物的产品和耗材。▲图｜Abcam 公司创始人 Jonathan Milner（来源：公司官网）
拥有 Abcam 公司 6.14% 股份的 Jonathan Milner 声称，他将要求 Abcam 公司董事会召开一次股东大会来审议他更换董事会的提案，其中包括首席执行官 Alan Hirzel、非执行董事长 Peter Allen 和首席财务官 Michael Baldock。Jonathan Milner 在一份声明中表示，他决定反对丹纳赫的收购计划，是基于从许多股东和分析师那里收到的广泛反馈，他们和他同样认为公司在今年 8 月 28 日宣布的每股 24 美元的收购要约严重低估了 Abcam 公司的价值。“当考虑到公司作为一个拥有有效董事会和执行领导层的独立实体的潜力时，拟议的收购价格远远低于其固有价值。”他补充道。早在今年 5 月，他就开始敦促 Abcam 董事会以及战略方向的变革并希望以此提振股价。股价方面，从 2022 年 1 月 3 日的每股 23.89 美元跌至 5 月 9 日的每股 12.69 美元，该公司股价跌幅达 47%。▲图｜Abcam 公司近 5 年股价行情（来源：Google）
Jonathan Milner 将维持 Abcam 公司在纳斯达克交易的美国存托股票上市，但也会增加该公司在伦敦证券交易所的主要市场上市，在他看来，“双重上市将有助于公司在短期、中期和长期内提升股东价值，部分是通过更好地服务英国金融机构和利用监管变化。”Abcam 也为丹纳赫交易以及促成该交易的“有竞争力且全面”的销售流程进行了辩护，该公司称，“通过该流程，它与 30 多家交易对手进行了接洽，其中包括 20 多家潜在的战略收购方，从而产生了多个竞标者。”Abcam 还声称，“在收到多个投标人的报价后，丹纳赫 24 美元/股的全现金报价是最高、最好的价格，公司相信全现金收购方案可以为所有股东带来价值的最大化和结果的确定性，同时也为员工和客户带来积极的结果。”对于此次收购，有分析师认为，“丹纳赫达成交易的可能性更大。”William Blair 合伙人 Matt Larew 表示，“尽管创始人的声明给 Abcam 公司的未来带来更多不确定性，但收购交易更有可能会因此而达成，我预计应该不会出现其他的竞购者。”自丹纳赫和 Abcam 于 8 月 28 日宣布收购计划以来，Abcam 公司的股价一直稳定在每股 22 美元的高位，从这一事实来看，围绕 Abcam“重新引发的争夺战”尚未对投资者产生任何影响。一个可能的原因是，“丹纳赫是几家被认为有可能收购 Abcam 的公司之一。”分析师 Catherine Ramsey Schulte 在 8 月 29 日的一份研究报告中写道，“我们相信这将是丹纳赫投资组合的一个很有吸引力的补充，具有较好的增值和利润率前景，估值对我们来说似乎是合适的，尤其是为丹纳赫之前提出的 2024 财年前景中增添一些保守主义色彩。”他表示。然而，Leerink Partners 负责生命科学工具和诊断业务的高级董事总经理 Puneet Souda 对丹纳赫此次的交易持悲观态度，他在收购计划公告发布后不久将其公司对 Abcam 的股票评级从“表现优异”下调至“市场表现良好”，但将 12 个月的目标股价维持在 24 美元/股。他之所以下调股票评级，主要是因为担心一些对 Abcam 感兴趣的公司可能会出价比丹纳赫更高，但他并未对丹纳赫交易本身的条款提出异议。“我们认为，随着丹纳赫应用其商业系统工具来推动 Abcam 的运营改进，这个价格对丹纳赫的长期高增值资产很具有吸引力。”他在一份研究报告中指出。另据 Abcam 公司在 6 月 26 日公布的展望数据显示，该公司预计 2023 年的收入将在 5.2 亿美元至 5.45 亿美元之间，比 2022 年 4.48 亿美元的收入高出 16% 至 22%；该公司还发布了 2024 年收入指导，在 5.88 亿美元至 6.5 亿美元，比今年的预测高出 8% 至 13%。这一指导低于丹纳赫对 Abcam 公司的预测，丹纳赫计划在交易完成后的第五年实现每年约 7500 万美元的年度成本削减或“协同效应”。1.https://www.genengnews.com/gen-edge/stockwatch-abcam-founder-opposes-5-7b-danaher-acquisition/2.https://www.abcam.com/help/customer-service-and-scientific-support3.https://corporate.abcam.com/portfolio-item/jonathan-milner-phd/
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