特朗普总统在2025年2月1日签署行政令，正式对进口自中国的商品加征10%的关税，同时也向邻国墨西哥、加拿大挥动关税大棒（25%），包括医药、医械等产品。

01.不确定性升级？

尽管特朗普政府信誓旦旦地表示，关税旨在阻止芬太尼和无证移民的流入，但其并未给出取消关税的具体基准。

这极有可能是特朗普此前宣称的 “对中国征收60%关税” 的初步行动。回顾特朗普上一次任期对华发起的贸易摩擦，就可以窥见端倪。此前，特朗普政府对中国分成四轮加征关税，税率从3.1% 一路攀升至 21% 。

对于那些极度依赖美国市场的医药器械企业的打击或许是前所未有的，不确定性正在快速升级。

比如中国药企及械企原有的成本优势正被这套政策逐渐剥离。那些生产中低端医疗器械产品或者生产原料药、中间体产品的公司，可能因成本大幅增加，微薄的利润难以支撑其在美国市场立足；甚至有些企业因出口利润被严重压缩出现亏损，迎来至暗时刻。

同时，秉持“美国优先原则”，特朗普政府可能继续推进《生物安全法案》最终落地，将生物医药及医疗器械等产业纳入对华出口和投融资限制。在生命科学和生物技术日益重要的背景下，医药器械可能成为“芯片”后另一个卡脖子的领域。

特朗普也曾明确表示“他的贸易政策将彻底消除美国对中国的依赖”、“要求美国国家安全所需的所有必要材料都在美国生产”。

可见，这套组合拳一方面是遏制中国高新产业的发展（医药、医械、半导体等），减少相关跨国企业在中国的研发投入、生产规模或市场推广力度；另一方面是倒逼跨国企业将部分业务回流美国，从而创造更多就业机会。

值得注意的是，2025年1月31日，特朗普与多家药企CEO在圆桌会议上讨论，其直言不讳地要求美国的大型制药企业们将工厂搬回美国，来帮助他践行制造业回流的承诺。而当天参与会面的CEO来自强生、默沙东、安进、礼来、诺华等医药巨头。

02.机遇并存？

中国与美国的竞争加剧或许是必然，但两者之间已深度绑定。

比如，中国近年来是全球最大的原料药生产国和出口国，以及第二大仿制药生产国，而美国则是中国第一大医药出口市场。并且，中国的药品进口占美国非专利药处方的大部分。

目前中美互为医药贸易第一大国，两国医药产业互补性极强、合作基础深厚，已经形成美国注重研发创新、中国专注产品生产的产业链合作格局，想要轻易找个第三方来替代中国的角色不太可能。

出于成本考虑，美国对中国原料药等产品的依赖长期存在。加征关税后，美国患者不得不额外支付更高的用药成本，甚至出现有价无市的局面，更多的还是底层民众为此买单。这对美国医疗保健的伤害是难以想象的。

此外，据路透社报道，特朗普计划对大型医药企业等并购交易采取更温和的处理方式。据悉，联邦贸易委员会（FTC）可以通过诉讼带来的拖延，迫使企业直接放弃并购。

而埃隆·马斯克（Elon Musk）作为特朗普政府的“效率沙皇”，表示会将现任联邦贸易委员会（FTC）主席Lina Khan解雇。Lina Khan自2021年上任以来对医药等行业并购采取了极为严格的反垄断调查。

比如2022年末，Amgen（安进）计划以278亿美元对罕见病药企Horizon提出收购，计划于2023年上半年完成收购。2023年5月，FTC提出诉讼，要求阻止该收购。

理由是Amgen（安进）可能利用自己广泛的管线，与Horizon的两个罕见病药物进行捆绑销售，达到垄断目的。所幸的是，安进与FTC在2023年9月达成和解，这使Amge（安进）拖到2023年10月才完成对Horizon的收购。

随着Lina Khan的下台，联邦贸易委员会（FTC）的5名新委员，将均由特朗普任命。全球医药及医疗并购市场或被松绑。而中国作为创新重要源头之一，或将迎来大型并购的契机。

值得一提的是，如今美联储已经进入降息周期，这对于Biotech融资来说进入更为友好的环境。或许可以视为全球投融环境变好的一个信号。中国药企或许也能借此吃口肉。

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目前，美国致力于削减医疗支出。而中美深度绑定，脱钩不现实，也不可能。

来源：医深观