3月12日，生物科技公司金斯瑞发布2024年年报。

金斯瑞成立于2002年，基于专有基因合成技术，以及有关生命科学研究与应用的其他技术和专业知识，已建立了多个主要平台，包括：

• ① 生命科学服务及产品平台，为全球研究界提供一站式解决方案；
• ②蓬勃，生物制剂合约开发及生产组织（CDMO）平台；
• ③百斯杰，工业合成产品平台。

近年来，金斯瑞因传奇生物在CAR-T领域的成功（主打产品：西达基奥仑赛）而名声大噪。在此次年报中，金斯瑞再次因为与传奇生物解除并表而引发关注——因与传奇生物解除并表，金斯瑞一举“回血”32亿美元，直接将利润从上亿亏损华丽转身为盈利29亿美元，是金斯瑞持续经营业务收益额的将近5倍。

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解除合并“回血”32亿美元；薪酬开支占比大

2024年，金斯瑞持续经营业务的收益约为5.945亿美元，增加6.1%。收益增加主要是由于：① 持续投入商业推广（尤其在欧洲和美国）以提升品牌影响力；② 推出新的竞争服务和产品，市场份额稳定增长。

持续经营业务的毛利约为2.721百万美元，较上期保持稳定；持续经营业务的经调整净利润约为0.598亿美元，较上期的约0.581亿美元增加2.9%；公司拥有人应占利润约为30亿美元，而上期本公司拥有人应占亏损约为0.955亿美元。

细胞疗法业务解除合并的收益约为32亿美元，为金斯瑞带来重大利润增长。报告期内金斯瑞的利润约为29亿美元，而上期金斯瑞的亏损约为3.551亿美元，其中，持续经营业务的亏损约为1.738亿美元，而上期的利润约为1.629亿美元；已终止经营业务的利润约为30亿美元，而上期的亏损约为5.180亿美元。

细分财务数据如下：

销售及分销开支增加10.0%至约0.881亿美元。这主要由于①加大营销力度，包括参加高知名度的展会和行业会议，并增加广告宣传以提升品牌知名度；及②加大对商业人才的投资，包括扩充经验丰富的专业人员队伍和优化激励结构，旨在渗透关键地区市场，实现业务增长。经调整销售及分销开支较上期增加9.3%。

行政开支增加7.1%至约1.144亿美元。这主要是由于产能扩建配套及增强行政职能导致开支增加。经调整行政开支较上期增加11.5%。

研发开支增加2.1%至约0.538亿美元。经调整研发开支较上期增加1.9%。

长期资产减值从2023年的约0.117亿美元增加至0.455亿美元，主要源自生物制剂开发服务分部。管理层基于现金产生单位厘定可收回金额，根据折现后的现金流量预测计算使用价值。

2024年，金斯瑞投资活动的现金流出约为15亿美元。这主要是由于(i)购买物业、厂房及设备、其他无形资产及合作资产支付现金约1.970亿美元；(ii)购买金融资产支付现金净额约1.727亿美元；(iii)购买定期存款支付现金净额约6.271亿美元；(iv)于一家公司及基金投资约620万美元；及(v)由于解除合并产生现金及现金等价物流出净额约4.593亿美元。

融资活动的现金流入约为0.665亿美元。这主要是由于(i)向银行贷款收到现金净额约0.444亿美元；(ii)因雇员行使股份期权获得收益约0.135亿美元；(iii)支付租赁付款的本金部分约为960万美元；及(iv)因被抵押的现金释放收到现金净额约0.178亿美元。

于2024年12月31日，金斯瑞共有约5568名雇员。本集团按职能划分的雇员人数载列如下：

雇员人数较去年减少是由于解除合并后，传奇不再是其附属公司，因此，传奇雇员人数不再计入其雇员总数。金斯瑞雇员（包括董事及最高行政人员）薪酬的开支总额（不包括以股权结算的股份薪酬开支）约为2.647亿美元，占本集团总收益约44.5%。

金斯瑞表示：在传奇解除合并后仍保留于其的大量权益，并预计将长期持有对传奇的投资。

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解除并表后，金斯瑞还剩下什么？

解除并表后，金斯瑞的业绩主要分为①生命科学服务及产品，② 生物制剂开发服务及③工业合成生物产品三大板块。

三个板块的外部收益分别约占金斯瑞总收益的75.8%、14.8%及9.0%。

生命科学服务及产品的收益约为4.549亿美元，同比增加10.2%。经调整毛利约为2.377亿美元，同比增加5.9%。经调整毛利率由上期的54.4%略降至52.2%。经调整经营利润约为0.904亿美元，同比增加15.5%。

收益、经调整毛利及经调整经营利润增加均主要归因于：

• ①通过创新和自动化改造升级平台，特别是蛋白质及分子生物学平台，实现可靠、快速、优质交付；
• ②新加坡、美国及中国内地生产基地生产及运营效率进一步提升；
• ③欧美市场稳健的商业拓展，差异化的价值主张和高质量的技术支持。

生命科学服务及产品的发展策略：

• ①投资研发，在抗体药开发、人工智能药物开发及其他先进疗法领域加速创新；
• ②继续推进精益管理和工艺自动化，提升产品及服务可靠性、品质及成本效益；
• ③ 提升全球生产产能，针对美国、新加坡及中国内地提供本地化供应链解决方案，支持业务长期增长；
• ④开展营销活动提升品牌影响力。

生物制剂开发服务的收益约为0.950亿美元，减少13.2%。经调整毛利约为0.144亿美元，减少27.3%。经调整毛利率由上期的18.1%下降至15.1%。

收益和经调整毛利减少主要归因于：① 市场环境不佳导致价格下降和竞争加剧，②新建的良好生产规范（「GMP」）设施产能利用率较低。

经调整经营亏损约为0.434亿美元，增加46.1%。经调整经营亏损归因于美国产能扩建以及为支持业务增长和运营交付而实施人员战略部署，产生更多行政成本。

生物制剂开发服务的发展策略，注重推动可持续增长和扩张并保持卓越运营：

• ①通过在先进治疗领域获取新客户并巩固与现有客户的关系，持续增加北美和欧洲的市场渗透率；
• ②扩建北美地区产能，以灵活的服务选择满足客户需求并降低供应链风险；
• ③与客户共同成长，助力客户项目取得商业成功；
• ④通过研发和建立伙伴关系来升级生产平台，并投资质量改善举措。
• 此外，拟开发针对各种治疗目标的临床前新分子实体（「NME」）资产，例如奈米抗体。探索例如许可和共同开发在内的多种合作模式，以使NME资产货币化，与收费服务业务共同创收。

工业合成生物产品的收益约为0.537亿美元，增加24.6%。经调整毛利约为0.226亿美元，增加36.1%。经调整毛利率由上期的38.5%增加至42.1%。经调整经营利润较上期保持稳定，约为210万美元。

收益及经调整毛利增加主要是由于①中国饲料和工业酶市场渗透率快速提升；②中国以外饲料和工业酶业务快速扩张。经调整毛利率受到生产工艺优化升级及针对大客户实施更有针对性的策略的正面影响。

发展策略上，金斯瑞致力于成为领先的合成生物公司：

• ①通过创新及工艺优化推动酶制剂业务的收益及利润增长；
• ②增强商业化能力，专注于大客户，扩大海外市场份额；
• ③利用合成生物学研发能力，在新的应用领域提供更多创新产品。

2024年，生物技术资金开始回流美国和欧洲CDMO市场，亚太市场则继续陷入资金短缺和竞争导致降价的窘境。美国地缘政治局势未明将继续对金斯瑞在中国以外的业务构成挑战。2024年，金斯瑞持续进行多项重大战略投资，包括收购美国质粒和病毒载体业务，消除客户对供应链风险和数据储存╱保护问题的忧虑。

对于未来发展战略，金斯瑞表示：仍致力于三管齐下的成长策略，重点关注资本配置、效率提升和风险缓解。

来源：Med空间站