国内IVD龙头达安基因业绩暴雷，情理之中还是自己作死？

在行业整体向好的大环境下（检测量同比有大幅增长），达安基因却深陷亏损泥潭，这背后究竟发生了什么？今天，咱们就一起来深挖一下。

01 市场竞争失利，份额不断缩水

国内市场：拓展步伐迟缓

达安基因搭建了 “总部 - 省域 - 县域” 三级运营支持系统，按理说这是开拓基层市场的有力武器。

可现实是，县域市场拓展速度极其缓慢。基层医疗市场潜力巨大，公司却没能借助这一体系，将产品推广到县域的各个角落，国内市场销售增长乏力，市场份额自然难以提升。

与此同时，体外诊断行业竞争异常激烈。不少新兴企业带着创新产品和灵活的市场策略入局，迅速抢占市场。

就拿常见疾病的诊断试剂市场来说，部分竞争对手推出检测速度更快、成本更低的产品，吸引了大量医疗机构和客户，达安基因的市场份额被分走不少，产品销量也受到冲击。

海外市场：贡献杯水车薪

虽然达安基因宣称产品已打入全球 140 多个国家和地区，但海外市场对公司营收的贡献微乎其微。

这暴露出公司在国际化战略执行过程中的一系列问题。对不同国家和地区的法规政策、市场需求特点以及文化差异，研究不够深入，产品无法精准对接当地市场需求，自然难以打开销路。

另外，全球贸易环境不稳定，贸易保护主义抬头、关税频繁调整、物流受阻等问题，都增加了公司海外业务的运营成本和风险，严重影响产品出口和海外市场拓展。

02 产品跟不上节奏，创新收效甚微

核心产品：增长陷入僵局

达安基因的核心产品分子诊断试剂，市场逐渐饱和。随着技术普及，越来越多企业进入这一领域，市场竞争愈发激烈，产品价格不断承压。

而且，市场对分子诊断试剂的需求增长放缓，达安基因又未能开拓新的应用场景和客户群体，核心产品销售额停滞不前，直接拖累公司营收。

不仅如此，在科技飞速发展的体外诊断行业，产品更新换代速度至关重要。但达安基因在分子诊断试剂更新方面进展缓慢，未能及时推出具有显著优势的新一代产品。

反观竞争对手，不断推出性能更优、检测项目更多的产品，达安基因在竞争中愈发被动，市场份额被逐步蚕食。

新产品线：未能挑起大梁

公司在优生优育、精准医学等领域布局的产品线，表现不尽人意，没能成为新的营收增长点。

这很可能是因为对这些领域的市场需求把握不准，产品研发与市场实际需求脱节。以优生优育产品为例，不同地区、不同客户群体对检测项目和精度的需求各不相同，公司产品未能充分考虑这些差异，导致推广困难。

公司一直强调通过 “没有围墙” 的研发平台加大研发投入，可研发投入与市场回报严重不匹配。

新产品研发周期长、成本高，对市场趋势预判又不准确，研发出的产品得不到市场认可，不仅浪费资源，还加剧了公司亏损。

03 成本控制失控，运营管理混乱

生产成本与供应链：漏洞百出

2024 年，公司毛利润从 2023 年的 5.96 亿元降至 3.20 亿元，大幅下降 46.31%，下滑幅度远超营收下降幅度，这充分暴露了公司在生产成本控制方面的问题。

原材料采购成本上升、生产效率低下、生产流程不合理等，都可能是导致成本失控的原因。比如，原材料供应商调价时，公司没能及时寻找更具性价比的供应商，导致采购成本增加；生产线上设备老化、技术落后，降低了生产效率，抬高了单位产品的生产成本。

在供应链管理方面，公司也存在诸多隐患。供应不稳定可能导致生产中断，影响产品交付，进而损害客户满意度和市场口碑；库存管理不善，会造成库存积压或缺货现象。库存积压占用大量资金，增加仓储成本，缺货则会错失销售机会，影响营收。

管理成本：居高不下

公司声称通过 “产品力、组织力、扩张力、文化力” 驱动高质量发展，但实际管理成本居高不下。

组织架构不合理，部门职责不清、流程繁琐，导致内部沟通和协调成本增加；人员管理方面，人员冗余、绩效考核不科学，造成人力成本浪费。管理成本的增加压缩了利润空间，而且管理效率低下，让公司在应对市场变化、执行决策时反应迟缓，无法及时调整经营策略，进一步削弱了公司的盈利能力。

应收账款：暗藏风险

从净利润巨亏可以看出，公司可能面临较大的坏账风险。财报虽未披露具体数据，但不难推测，公司在应收账款管理方面存在漏洞。

客户信用评估环节不够严格，给一些信用状况不佳的客户过高的信用额度和账期；账款催收措施不力，导致部分账款逾期无法收回，形成坏账，侵蚀公司利润。应收账款回收困难，还影响了公司的资金周转，在采购原材料、投入研发、扩大生产等方面造成资金压力，制约公司正常运营，加剧亏损。

04 战略执行不到位，投资决策失误

产品创新战略：执行偏差

达安研究院加大了自主创新力度，可新产品市场表现欠佳，这说明公司在研发过程中，与市场需求对接出现脱节。

研发人员过于关注技术创新，忽视了市场实际需求和客户反馈。比如，在研发新产品时，没有充分考虑医疗机构使用时的便捷性和成本效益，导致产品虽有技术优势，却难以推广。

而且，体外诊断行业技术和市场需求变化迅速，达安基因产品创新速度滞后，无法及时推出市场需要的新产品，错失市场机会，在市场竞争中逐渐掉队。

产业投资：回报率低

公司一直强调通过产业投资优化产业链布局，但实际投资回报率较低。在投资项目选择上，可能对项目的市场前景、盈利能力和风险评估不够深入，投资了一些技术不成熟、市场竞争激烈的新兴领域项目。这些项目不仅没能在预期时间内盈利，还消耗大量资金。

在投资项目后，公司对被投资企业或项目的管理不善，未能有效整合资源、协同发展。没有充分发挥自身在技术、市场、管理等方面的优势，帮助被投资项目提升经营业绩，投资效果大打折扣，公司整体竞争力也未能得到有效提升。

国际化战略：推进艰难

尽管公司多次强调国际化战略，但海外市场拓展困难重重。除了国际化战略执行不足和贸易环境不稳定外，还面临文化差异和品牌知名度低等问题。不同国家和地区的文化差异，会影响客户对产品的接受程度，而达安基因在海外市场的品牌建设投入不足，品牌知名度低，很难在国际市场竞争中崭露头角。

此外，公司在国际化运营方面缺乏经验和专业人才，在海外市场的营销渠道建设、市场推广、客户服务等方面，与国际竞争对手存在差距。比如，在海外市场营销推广活动中，没有采用适合当地市场的营销方式，导致推广效果不佳，影响产品销售。

达安基因 2024 年的亏损，给整个体外诊断行业敲响了警钟。未来，达安基因能否及时调整战略，解决上述问题，实现业绩反转，值得我们持续关注。

来源：狗哥聊IVD