根据多方消息，碧迪医疗已与潜在买家就免税换股（Reverse Morris Trust）、资产出售或分拆上市等多种方案展开讨论。此外，沃特世（WAT.US）、凯杰生命科学（QGEN.US）等规模较小的公司也参与谈判，试图通过合作或免税换股方式分一杯羹。

除产业资本外，多家私募基金对该业务表现出浓厚兴趣，预计未来可能通过杠杆收购或联合竞标介入。

012000亿的“肥肉”说扔就扔？

今年2月，BD董事会一致授权管理层寻求分离其生命科学业务，计划将其生物科学和诊断解决方案部门从BD的其他部门分离出来，希望加强战略重点，以增长为导向的投资和资本配置，以改善股东的价值创造。

该业务在2024年带来了近52亿美元的收入，占这家医疗科技巨头当年总收入的25.7%。该部门包括公司的涵盖生物科学（BDB）和集成诊断解决方案（IDS）。

此次分拆将是继BD剥离旗下糖尿病部门Embecta后，该公司近年来第二次重大业务出售。

碧迪医疗此次剥离并非一时兴起，而是多重压力与战略考量下的必然选择。

激进投资基金 Starboard Value 在持股后持续施压，认为生命科学业务长期被低估。

数据显示，该板块 2024 财年利润仅 12.8 亿美元，增速 0.7% 远低于医疗部门的 17.3%。这种业绩分化迫使管理层重新审视资源配置，将有限资本转向高增长领域。

此外，市场环境的变化同样不容忽视。

疫情红利消退后，BD生命科学业务在 2022—2023 财年连续下滑（降幅 14.8% 和 7.8%），而全球的诊断与生物科学领域技术迭代速度加快。

独立运营将赋予新公司更大灵活性，避免与赛默飞世尔等巨头的正面竞争。这种调整也带来估值重构的预期，分析师预测拆分后总市值有望提升 30%。

从行业发展趋势看，BD 的选择体现了医疗产业专业化分工的必然。

在技术创新加速、市场竞争加剧的背景下，企业通过剥离非核心业务实现 "归核化" 发展，已成为提升竞争力的重要路径。

分拆不仅为生命科学业务开辟独立发展空间，更为新 BD 在医疗器械领域的深度布局清除了战略羁绊。

02分拆之外的“瘦身”行动

就在BD宣布分拆生命科学部门后的不久，为降低成本，BD将输液制造与工程职能转移至其他地区，率先对圣地亚哥工厂 “开刀”，一次性裁减90人，美其名曰 “确保高效运营”。

此外，在BD公布的2025财年第一季度财报中可以看到，数据呈现“冰火两重天”：

集团整体表现超出预期，实现营收 52 亿美元（约 379 亿元人民币），同比增长 9.8%，调整后每股收益达 3.43 美元，同比大幅提升 28%。

不过业务板块呈现明显分化：

• 医疗部门表现亮眼，收入达 26.15 亿美元，同比增长 17.3%，其中药物输送与管理系统贡献了主要增长动力；
• 而生命科学部门仅有 12.97 亿美元收入，同比增速放缓至 0.7%，较去年同期下降 9.3 个百分点。

财报同时释放积极信号：公司已启动 7.5 亿美元股票回购计划，并将全年每股收益预期上调至 14.30-14.60 美元区间，显示管理层对战略转型的信心。

但值得注意的是，尽管本次财报未提及新的裁员计划，可回顾 2022 年剥离糖尿病业务 Embecta 时，曾同步裁减约2000个岗位以降低成本。

业内人士分析认为，随着生命科学部门独立运营，其原有团队可能随业务转移，而集团总部或将进一步整合职能重叠的岗位。

03“瘦瘦”更健康

分拆决定是BD于2024年初启动的全面业务组合评估的结果。公司认为，剥离生命科学部门后，新BD将彻底转型为“纯医疗技术公司”，在大型不断增长的终端市场占据领先地位，将聚焦四大核心领域：

• Medical Essentials（医疗基础）：包括输液导管、采血设备等刚需产品，年营收占比超90%为可循环收入，现金流“压舱石”。
• Connected Care（互联医疗）：AI+自动化技术赋能智慧药房、患者监测，抢占数字化医疗高地；
• BioPharma Systems（生物制药系统）：押注GLP-1药物递送设备，切入千亿美元减肥药市场；
• Interventional（介入治疗）：深耕泌尿、外周血管疾病，技术壁垒与利润率双高。

将生命科学部门移除后，新 BD 预计 2025 年营收达 178 亿美元，覆盖超 700 亿美元目标市场，战略重心明确指向 5% 的增长率。

从行业视角观察，BD 的战略调整或将引发生命科学仪器市场格局重构。作为全球市场双雄（2024 年市场份额 21% 和 18%），赛默飞世尔与丹纳赫的竞购意图各不相同。

• 赛默飞若成功收购，可强化其在流式细胞仪和分子诊断领域的优势，与现有质谱仪、基因测序产品形成协同效应；
• 而丹纳赫则可能通过整合BD的诊断系统业务，完善其从样本制备到检测分析的闭环解决方案。

这场战略调整既是对短期业绩压力的回应，更是着眼于长期价值创造的关键布局。在医疗科技行业变革的关键节点，BD 的 "瘦身" 行动能否成为重塑竞争格局的胜负手，仍有待时间验证。

来源：医疗器械创新网